点击上方“公众号”可以订阅哦！从恒大举牌万科之日起，或许就有人想到，终有一天，恒大将取代万科地产龙头的宝座，只是，这一天竟然会来的这么快。10月10日，中国恒大集团公告宣布，集团于2016年9月份的合约销售金额约为475.2亿元，合约销售面积约为515.8万平方米，前三季累计合约销售金额约达2805.8亿元。稍早一日，万科公告宣布，2016年1月份至9月份合计实现合约销售额2629亿元。 20岁的恒大全面碾压32岁的万科 砥砺20载，20岁恒大成功逆袭32岁万科，更甚的是，从此番公布的数据来看，恒大属全面碾压万科。从合约销售金额上来看，前三季度恒大领先万科约176亿元；然而，若从权益销售额来看，恒大1~9月累计权益销售额已达2668.1亿，较第二名万科高774.4亿。权益销售额是房企按项目持股比例应占的销售额。近年来，房企合作开发项目越来越多，但部分房企在统计销售额时并未剔除非权益部分，未能真实反映其实际销售额。目前，万科等大房企的平均权益已低于80%，而恒大的比重则高达95.7%，可见恒大的销售数据含金量更高。除此之外，恒大不仅在销售规模上已超越万科，在发展速度上同样更胜一筹。早在2009年，恒大年销售仅303亿，万科同期634亿是恒大2倍多。此后几年双方差距不断缩小，近三年仅相差70%、62%、30%，今年更是一举超过。进一步分析来看，恒大与万科年销售额从500亿至1000亿，均用了三年。但达到千亿规模后，恒大增速明显高于万科，其从1000亿增至2000亿仅用两年，万科则用了四年。不仅销售额，恒大还已在总资产、营业收入、现金余额等核心指标全面超越万科；根据2016年中期业绩显示，恒大总资产、营业额、现金余额等指标分别较万科高2876亿、127亿、1401亿。从布局城市来看，目前恒大已进入全国 175 个城市，项目总数 454 个，是布局最广的房企，其中一二线占比 73%；此外，房地产行业优胜劣汰加剧，集中度急速提升，今年以来，恒大先后入驻嘉凯城、廊坊发展、以及深深房，可见其整合行业动作频频；而万科呢，还再深陷于无尽的股权争夺战中。恒大目前已进入《财富》2016 世界 500 强，位列中国 500 强 43 位。业内认为，不断增长的业绩将推动其营收继续创新高，预计明年世界 500 强排名将大幅提升。此前在被问及关于恒大是否会在规模方面超越万科时，万科执行副总裁王文金曾表示，“我们不跟别人争第一。现在来看，究竟是不愿争，还是争不过？ 下一个目标，市值超越万科 如今还要说恒大哪里不如万科，那估计就只剩下二级市场中的市值了！中国恒大的上市地点是在港股，其目前的总市值仅为746亿港元，而万科目前在内地市场的总市值为2896亿元。但不必多说，这一定也只是暂时的落后；因为就在国庆期间，中国恒大确认买壳深深房。呵呵，孰能料到，恒大折腾了半年多的A股收购和举牌游戏，全部都是通过地产公司出手，更多的目的是通过财务投资改善地产公司的负债率，为随后的分拆上市预先铺垫，而深深房A才是恒大回归A股真正的“底牌”。10月3日，中国恒大通过官方发布公告称，公司已于当日与深深房及其控股股东深圳市投资控股有限公司（以下简称“深投控”）签订合作协议，协议约定将通过深深房发行A股或支付现金的方式购买凯隆置业所持有的恒大地产100%股权。在此次交易中，中国恒大毫不避讳就是通过借壳的方式完成恒大地产的A股上市，首先是将恒大地产100%的股权注入上市公司，其次凯隆置业也将取代深投控成为深深房的信任控股股东。假设借壳成功，按照目前万科A、绿地控股等A股房地产上市公司的市盈率做参照，恒大地产未来登陆A股之后市值水平有望超过3000亿元，超越万科A，跻身A股房地产第一股。不过，由于国内外市场存在明显的利差，恒大此次采用分拆上市的方法或将是一招险棋。证监会5月明确表示，市场对海外上市的红筹企业，通过并购重组回到A股市场上市，存在质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，因此证监会也正在对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。对于此次分拆上市的进程，中国恒大也是做足了心理准备，此次重组的方案除了要得到中国恒大和深深房两家上市公司的董事会以及股东大会的通过之外，还需要通过深深房的实际控制人深圳市政府和深圳国资委的批准，而最重要的两份批准则来自于港交所和中国证监会。出于对整个重组方案的诸多不确定性，中国恒大和深深房之间在协议签署之日起安排了7个月的排他性洽谈期。 真实的许家印 聊了恒大这么多事，又怎能不聊聊许家印。当下，许家印曝光率最高的身份，仍是恒大足球俱乐部的老板，这或许只是许老板休假时谈笑风生的一面。事实上，从许老板带领恒大足球登上亚洲之巅时，就可知他绝非等闲之辈，要知道，中国足球曾经坑过多少有头有脸的大企业家。此前有媒体披露了2008年恒大IPO受阻后，许家印蛰伏香港的经历。在香港的三个月，许家印每个星期都要和新世界发展原主席郑裕彤吃一两次饭。不管多忙，每个星期他还要到郑家打牌，和郑裕彤“锄大地”，和郑家纯“斗地主”。虽然许家印不太会广东话，郑裕彤又不会普通话，但牌桌一支常常是一个通宵。可以想见，当时的许家印没有心情拿打牌作消遣，他手中正握着“痛苦之牌”。但牌桌上的事，怎么好说呢？常常牌运一变，牌局就变了，“痛苦之牌”就有了赢面。通过打牌，许家印和时年80岁的郑裕彤成了忘年交。2008年6月，郑裕彤通过其控制的周大福以1.5亿美元入股恒大，占公司股份3.9%，郑裕彤还投资了7.8亿元人民币与恒大合作了两个项目。2015年，新世界发展分两次向恒大出售1200万平米建筑面积的内地项目，几近清盘，套现339亿元。但几乎同时，郑家认购中国恒大15亿美元的永续债，他们仍然可以继续分享内地地产开发的收益。通过打牌，许家印加入了香港顶级富豪中的小圈子——大D会。大D会里，有他和郑家的牵线人——英皇集团主席杨受成，有中渝置地的老板张松桥、华人置业董事长刘銮雄等。现在，他们依然常聚，除了打牌，还一起做生意。据悉，新世界御用券商鼎佩证券已持有万科H股8.84%，张松桥旗下私募基金Nexus Capital已持有万科H股11.54%。加之中国恒大已购入的6.82%股份，大D会可能已拥有万科集团27.2%股份。恒大地产更名恒大集团，我们亦不能用房企老板的旧观念审视今天的许家印。他能做到的，远比我们看到的更多。免责声明：君桐资本转载上述内容，对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。感谢原文作者。如有出处一定注明来源。如转载涉及版权等问题，我们将在第一时间删除，谢谢!联系邮箱：[email protected]； 同时我们也欢迎原创投稿！！公众号ID：JTcapital君桐资本，专注于半导体及集成电路相关领域的股权私募投资。